2017年期貨投資分析考試知識點

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2017年期貨投資分析考試知識點

　　交易策略分析：

　　【套期保值】#風險#：

　　管理運營風險(資金管理風險、決策風險和價格預測風險)、交割風險(交割標準、交貨時間、成本控制、庫容問題、替代品種升貼水、增值稅)、操作風險(員工風險、流程風險、系統風險、外部風險)、基差風險、合約流動性風險

　　#作用#：

　　鎖定原材料的成本或產品的銷售利潤、鎖定加工利潤、庫存管理、掌握定價權

　　#方式#：

　　循環套保(換月移倉)、套利套保、預期套保、策略套保、期權套保

　　#方案包括#：

　　明確套期保值的需求、制定套期保值策略、選定目標價位先從宏觀角度確定套保策略，其次從產業角度判斷套保時機，最后從基差角度選擇入場點和出場點

　　【投機交易】

　　方式：單邊、單品種、價差交易、波動率交易、指數化交易價差交易(價差套利)：跨期套利、跨商品套利和跨市套利

　　#機構投資者#的交易策略有：商品指數基金、期貨投資基金、對沖基金(事件驅動策略、方向性策略、相對價值套利策略);

　　#基本面交易#策略：宏觀型交易策略、行業型交易策略、事件型交易策略、價差結構性交易策略

　　#技術性交易#策略：跟隨趨勢型交易、反趨勢型策略

　　【程序化交易】可以分為策略型交易和數量型交易兩大類別。

　　#設計步驟#：策略提出、對象篩選、策略公式化、統計檢驗、優化、外推檢驗、實戰檢驗、檢測與維護

　　#設計原則#：真理性、穩定性、簡單性

　　#交易決策類型#：策略性交易、數量型交易。

　　【套利交易】優點：波動率相對較低、價差預測較易、低風險、收益穩定。

　　#影響因素#：季節因素、持倉費用、進出口費用、價差關系、庫存關系、利潤關系、相關性關系等。

　　#正向期現套利#持有成本：交易及交割費、運輸費、檢驗費、入庫費、倉租費、增值稅、資金利息、倉單升貼水。

　　#跨市套利#風險：比價穩定性、市場風險、信用風險、時間敞口風險、政策性風險。

　　#事件沖擊型套利#可細分為擠倉、庫存變化、進出口問題。

　　如果是多頭擠倉，可以進行買近期賣遠期的正向套利，如果是空頭擠倉，可以進行賣近期買遠期的反向套利。

　　#跨商品套利#特征：機會比較大、風險較大

　　【商品指數基金】收益主要來源于以下三個方面：價格上漲、展期收益( Rolling Retum)和抵押收益(Collateral Yield)或者利息收益。在一個現貨升水市場，由于遠期價格低于近期，展期

　　收益為正;在現貨貼水市場上，遠期價格高于近期，展期收益為負。

　　期貨交易所

　　1.有下列情形之一的不得擔任期貨交易所的負責人財務會計人員：違法違紀撤銷職務資格的未超五年的。

　　2.交易所履行的責任：

　　提供交易場所。安排合約上市。組織監督結算交割交易。保證合約的履行。對會員監督管理。

　　3.建立風險管理制度：

　　保證金制度。大戶持倉和持倉限額報告制度。風險準備金制度。漲停板制度。當日無負債制度。

　　4.出現異常情況采取的情況可以是:

　　提高保證金。調整漲停板的幅度。限制會員最大持倉量。暫時停止交易。采取其他緊急措施。

　　5.期貨交易所辦理下面事情，需要經國務院期貨監督管理機構批準:制定或者修改章程，交易規則。上市，中止，取消或者恢復交易品種。上市修改或者中止合約。變更解散分立合并交易所

　　期貨公司

　　1.申請成立期貨公司需要具備條件：

　　注冊資金最低3000W

　　高級管理有任職資格，從業人員有從業證

　　有符合法律行政法規的公司章程

　　主要股東有持續盈利的能力，信用良好，最近三年內無重大違規違紀的操作。

　　有合格的經營場所和業務設施，

　　有健全的風險管理和內部的控制制度

　　2.出資的貨幣資金比例不低于85% ，國家在受理期貨公司設立起6個月內需要做出批準不批準的決定。

　　3.期貨公司不得從事變相期貨自盈業務、不得給股東實際控制人關聯人提供融資，對外擔保。

　　4.期貨公司從事經紀業務接受客戶委托以自己的名義為客戶進行期貨交易交易由客戶承擔。

　　5.期貨董事辦理下面事情需要國務院期貨監督管理機構批準：

　　合并分立停業解散或者破產

　　變更公司形式

　　變更業務范圍

　　變更注冊資金。

　　5%股份以上變動(在20日做出批準不批準)

　　設立收購參股或者終止境外期貨經營機構

　　其他的在2個月做出批準不批準。

　　6.期貨公司辦理下面事，應經期貨監督管理派出機構批準：

　　變更法定代表人

　　變更住所或者營業場所

　　設立或者終止境內分支機構(兩個月內)

　　變更境內分支機構營業場所負責人和經營范圍

　　其他的在20日內批準不批準

　　7.成立無正當理由超過三個月未開始營業，或者開業后有三個月連續未營業。依法注銷的。主動提出注銷的。

　　8.期貨公司應向交易所報告大戶名單。

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