中級會計職稱《財務管理》專項綜合題
導讀:付出就要贏得回報，這是永恒的真理，自古以來很少有人能突破它。然而，如果有人能夠超越它的限制，付出而不求回報，那么他一定會得到得更多。以下是百分網小編整理的中級會計職稱《財務管理》專項綜合題，歡迎來學習。
某公司2005年發行在外的股數為1000萬股，年初的股東權益總額為600萬元，2005年年末的股東權益總額為720萬元。2007年年初的負債總額400萬元，股東權益是負債總額的3倍，2007年年末的資產總額為4500萬元，其中年末負債總額與權益總額的比重為3：2。
按照年末負債總額確定的負債的年均利率為8%。2007年該公司的固定成本總額170萬元，實現凈利潤308.2萬元，每股市價為15.5元，所得稅率33%。
要求：
(1)計算2005年末每股凈資產;
(2)計算2007年年初的股東權益總額;
(3)計算2007年EBIT、總資產報酬率、凈資產收益率、每股收益、市盈率。
【正確答案】：
(1)2005年末的每股凈資產=720/1000=0.72元/股
(2)年初的股東權益總額=3×400=1200萬元
(3)稅前利潤=308.2/(1-33%)=460萬元
負債利息=2700×8%=216萬元
EBIT=460+216=676萬元
年初資產總額=400(負債)+400×3(股東權益)=1600萬元
總資產報酬率=676/[(1600+4500)/2]=22.16%
凈資產收益率=308.2/[(1200+4500×2/5)/2]=20.55%
每股收益=308.2/1000=0.31元/股
市盈率=15.5/0.31=50倍
某企業計劃用新設備替換現有舊設備。舊設備預計還可使用5年，舊設備賬面折余價值為700萬元，目前變價凈收入為600萬元。目前有兩個更新方案：
(1)甲設備投資額為1500萬元，預計使用5年。至第5年末，新設備的預計殘值為100萬元。舊設備的預計殘值為50萬元。預計使用新設備可使企業在第1年增加營業收入110.75萬元，第2到4年內每年增加營業收入160萬元，第5年增加營業收入152.54元，使用新設備可使企業每年降低經營成本80萬元。該企業按直線法計提折舊，所得稅稅率33%。
(2)乙設備的資料如下：
購置一套乙設備替換舊設備，各年相應的更新改造增量凈現金流量分別為：
△NCF0=-379.08萬元，△NCF1～5=100萬元。
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5年的系數利率
或折現率 |
（F/A，i，5）
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（P/A，i，5）
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（F/P，i，5）
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（P/F，i，5）
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7%
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5.7507
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4.1002
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1.4026
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0.7130
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8%
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5.8666
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3.9927
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1.4693
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0.6806
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9%
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5.9847
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3.8897
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1.5386
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0.6499
|
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10%
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6.1051
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3.7908
|
1.6105
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0.6209
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假定兩個方案利息費用均為零。
要求：(1)計算利用甲設備更新情況下的各個指標：
①計算使用新設備比使用舊設備增加的投資額;
②計算因舊設備提前報廢發生的處理固定資產凈損失抵稅;
③計算使用新設備比使用舊設備每年增加的息前稅后利潤;
④計算使用新設備比使用舊設備每年增加的凈現金流量;
⑤計算該方案的差額投資內部收益率。
(2)計算利用乙設備更新的下列指標
①更新設備比繼續使用舊設備增加的投資額;
②乙設備的投資;
③乙方案的差額內部收益率(△IRR乙)。
(3)若企業資金成本率為9%，按差額內部收益率法對甲乙兩方案作出評價，并為企業作出是否更新改造設備的最終決策，同時說明理由。
【正確答案】：(1)①使用新設備比使用舊設備增加的投資額=1500-600=900(萬元)
②計算因舊設備提前報廢發生的處理固定資產凈損失抵稅
=(700-600)×33%=33(萬元)
③計算使用新設備比使用舊設備每年增加的息前稅后利潤
使用新設備比使用舊設備每年增加的折舊
=(1500-100)/5-(600-50)/5=170(萬元)
使用新設備比使用舊設備每年增加的不含財務費用的總成本=-80+170=90(萬元)
使用新設備比使用舊設備第1年增加的息前稅后利潤
=(110.75-90)×(1-33%)=13.90(萬元)
使用新設備比使用舊設備第2～4年每年增加的息前稅后利潤
=(160-90)×(1-33%)=46.90(萬元)
使用新設備比使用舊設備第5年增加的息前稅后利潤
=(152.54-90)×(1-33%)=41.90(萬元)
④計算使用新設備比使用舊設備每年增加的凈現金流量
△NCF0=-(1500-600)=-900(萬元)
△NCF1=13.9+170+33=216.90(萬元)
△NCF2～4=46.90+170=216.90(萬元)
△NCF5=41.90+170+50=261.90(萬元)
⑤216.90×(P/A，△IRR，4)+261.90×(P/F, △IRR，5)-900=0
利用內插法：
216.90×(P/A，8%，4)+261.90×(P/F,8%，5)-900=-3.3564
216.90×(P/A，7%，4)+261.90×(P/F,7%，5)-900=21.4184
可知△IRR介于7%和8%之間
△IRR=7%+(21.4184-0)/(21.4184+3.3564)×(8%-7%)=7.86%
(2)①更新設備比繼續使用舊設備增加的投資額=-△NCF0=379.08(萬元)
②乙設備的投資=379.08+600=979.08(萬元)
③乙方案的差額內部收益率(△IRR乙)：
依題意，可按簡便方法計算
100×(P/A，△IRR，5)-379.08=0
(P/A，△IRR，5)=379.08/100=3.7908
∵(P/A，10%，5)=3.7908
∴△IRR乙=10%
(3)∵乙方案的差額內部收益率(△IRR乙)=10%>iC=9%
∴應當按乙方案進行設備的更新改造
∵甲方案的差額內部收益率(△IRR甲)=7.86%
∴不應當按甲方案進行設備的更新改造
決策結論：應當按乙方案進行設備的更新改造。
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