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2017中級會計師考試《財務管理》考前測試題（一）答案及解析
一、單項選擇題
1.
[答案]: C
[解析]: n期即付年金現值與n期普通年金現值的期間相同，但由于其付款時間不同，n期即付年金現值比n期普通年金現值少折現一期。“即付年金現值系數”是在普通年金現值系數的基礎上，期數減1，系數加1所得的結果。
2.
[答案]: C
[解析]: 期望投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率，15%=8%+風險報酬率，風險報酬率=7%
3.
[答案]: A
[解析]: 債券的發行價格=1000×(1+10%×5)×(P/F，12%，5)=851.1(元)
4.
[答案]: D
[解析]: 債券籌資的優點包括資金成本較低、保證控制權、可以發揮財務杠桿作用;債券籌資的缺點包括：籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。
5.
[答案]: C
[解析]: 融資租金籌資的最主要缺點就是資金成本較高。一般來說，其租金要比舉借銀行借款或發行債券所負擔的利息高得多。在企業財務困難時，固定的租金也會構成一項較沉重的負擔。
6.
[答案]: A
[解析]: 財務管理的目標是企業價值最大化，企業的加權資本成本最低時的企業價值是最大的，所以企業在選擇籌資渠道時應當優先考慮資金成本。
7.
[答案]: C
[解析]: 如果固定生產成本不為零，則會產生經營杠桿效應，導致息稅前利潤變動率大于產銷業務量的變動率;如果固定財務費用不為零，則會產生財務杠桿效應，導致企業每股利潤的變動率大于息稅前利潤變動率;如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益發生更大的變動，產生復合杠桿效應。
8.
[答案]: D
[解析]: 流動資金=流動資產-流動負債，第一年的流動資金投資額=2000-1000=1000(萬元)，第二年的流動資金投資額=3000-1500=1500(元)，第二年新增的流動資金投資額=1500-1000=500(萬元)。
9.
[答案]: B
[解析]: 項目的年等額凈回收額=項目的凈現值/年金現值系數=10000/3.791
10.
[答案]: D
[解析]: 證券投資組合的風險包括非系統性風險和系統性風險。非系統性風險又叫可分散風險或公司特定風險，可以通過投資組合分散掉，當股票種類足夠多時，幾乎能把所有的非系統性風險分散掉;系統性風險又稱不可分散風險或市場風險，不能通過證券組合分散掉。
11.
[答案]: A
[解析]: 在冒險型投資組合中，投資人認為只要投資組合做得好，就能擊敗市場或超越市場，取得遠遠高于平均水平的收益。因此，在這種組合中，低風險、低收益證券所占比重較小，高風險、高收益證券所占比重較高。
12.
[答案]: B
[解析]: 現金屬于非盈利資產，現金持有量過多，導致企業的收益水平降低。
13.
[答案]: D
[解析]: 所謂信用條件就是指企業接受客戶信用定單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期及現金折扣率等。
14.
[答案]: C
[解析]: 采用固定股利比例政策，要求公司每年按固定比例從凈利潤中支付股利。由于公司的盈利能力在年度間是經常波動的，因此每年的股利也應隨著公司收益的變動而變動，保持股利與利潤間的一定比例關系，體現風險投資與風險收益的對等。
15.
[答案]: B
[解析]: 在固定股利政策下，公司在較長時期內都將分期支付固定的股利額，股利不隨經營狀況的變化而變動，除非公司預期未來收益將會有顯著的、不可逆轉的增長而提高股利發放額。采用這種政策的，大多數屬于收益比較穩定或正處于成長期、信譽一般的公司。
16.
[答案]: A
[解析]: 彈性預算又稱變動預算或滑動預算。它是指在成本習性分析的基礎上，以業務量、成本和利潤之間的依存關系為依據，按照預算期可預見的各種業務量水平，編制的能夠適應多種情況的預算。
17.
[答案]: B
[解析]: 現金預算只能以價值量指標反映企業經營收入和相關現金收支，不能以實物量指標反映企業經營收入和相關現金收支;生產預算只反映實物量預算，不反映價值量預算;產品成本預算只能反映現金支出;只有銷售預算能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業經營收入和相關現金收支。
18.
[答案]: D
[解析]: 責任成本是各成本中心當期確定或發生的各項可控成本之和，作為可控成本必須具備四個條件：可以預計、可以計量、可以施加影響和可以落實責任。
19.
[答案]: B
[解析]: 剩余收益=利潤-投資額×公司加權平均的最低投資利潤率=投資額×投資利潤率-200×20%=200×投資利潤率-40=20，所以，投資利潤率=30%
20.
[答案]: A
[解析]: 總資產周轉率=主營業務收入凈額/平均資產總額=主營業務收入凈額/(流動資產平均余額+固定資產平均余額)=36000/(4000+8000)=3.0
21.
[答案]: A
[解析]: 在杜邦財務分析體系中凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數，由此可知在杜邦財務分析體系中凈資產收益率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦系統的核心。
22.
[答案]: A
[解析]: 企業的自有資金指的是所有者權益，選項B、C籌集的都是負債資金;選項D導致所有者權益內部項目此增彼減，所有者權益不變，不能引起企業自有資金增加;選項A能夠引起企業自有資金增加。
23.
[答案]: D
[解析]: 企業與投資者之間的財務關系主要是指企業的投資者向企業投入資金，企業向其投資者支付投資報酬所形成的經濟關系。
24.
[答案]: C
[解析]: 企業價值不是賬面資產的總價值，而是企業全部資產的市場價值。
25.
[答案]: B
[解析]: 資本回收是指在給定的年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的價值指標。年資本回收額的計算是年金現值的逆運算，資本回收系數是年金現值系數的倒數。
二、多項選擇題
1.
[答案]: ABC
[解析]: 單純固定資產投資項目凈現金流量的簡化公式為：經營期某年凈現金流量=該年因使用該固定資產新增的凈利潤+該年因使用該固定資產新增的折舊+該年因使用固定資產新增的利息+該年回收的固定資產凈殘值;按照全投資假設，在確定項目的現金流量時，只考慮全部資金的運動情況，而不具體區分自有資金和借入資金等具體形式的現金流量。償還的相關借款本金以及支付的利息都不計入經營期某年的凈現金流量。
2.
[答案]: ABCD
[解析]: 證券投資風險主要包括違約風險、利息率風險、購買力風險、流動性風險和期限性風險。違約風險指的是證券發行人無法按期支付利息或償還本金的風險;利息率風險指的是由于利息率的變動而引起證券價格波動，投資人遭受損失的風險;購買力風險指的是由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風險;流動性風險指的是在投資人想出售有價證券獲取現金時，證券不能立即出售的風險;期限性風險指的是由于證券期限長而給投資人帶來的風險。
注意：根據新大綱的內容，證券投資的風險主要包括違約風險、利息率風險、購買力風險、流動性風險、再投資風險和破產風險，該題答案應該是ABC。
3.
[答案]: ACD
[解析]: 經濟進貨批量基本模式以如下假設為前提：(1)企業一定時期的進貨總量可以較為準確地予以預測;(2)存貨的耗用或者銷售比較均衡;(3)存貨的價格穩定，且不存在數量折扣，進貨日期完全由企業自行決定，并且每當存貨量降為零時，下一批存貨均能馬上一次到位;(4)倉儲條件及所需現金不受限制;(5)不允許出現缺貨情形;(6)所需存貨市場供應充足，不會因買不到所需存貨而影響其他方面。
4.
[答案]: AB
[解析]: 資本保全約束要求企業發放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業當期利潤或留存收益。
5.
[答案]: ABD
[解析]: 與傳統的定期預算相比，按滾動預算方法編制的預算具有以下優點：(1)透明度高;(2)及時性強;(3)連續性、完整性和穩定性突出。采用滾動預算的方法編制預算的唯一缺點是預算工作量較大。
6.
[答案]: ABCD
[解析]: 社會貢獻率=企業社會貢獻總額/平均資產總額，社會貢獻總額包括：工資支出、勞保退休統籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應交或已交的各項稅款、附加及福利等。
注意：新大綱中該部分內容已經刪除。
7.
[答案]: ABCD
[解析]: 經營者和所有者的主要矛盾是經營者希望在提高企業價值和股東財富的同時，能更多地增加享受成本;而所有者和股東則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業價值或股東財富。可用于協調所有者與經營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種基本方式：(1)“股票選擇權”方式;(2)“績效股”形式。選項B的目的在于對經營者予以監督，為解聘提供依據。
8.
[答案]: BCD
[解析]: 經營風險是指因生產經營方面的原因給企業盈利帶來的不確定性。比如：由于原材料供應地的政治經濟情況變動，運輸路線改變，原材料價格變動，新材料、新設備的出現等因素帶來的供應方面的風險;由于產品生產方向不對頭，產品更新時期掌握不好，生產質量不合格，新產品、新技術開發試驗不成功，生產組織不合理等因素帶來的生產方面的風險;由于出現新的競爭對手，消費者愛好發生變化，銷售決策失誤，產品廣告推銷不力以及貨款回收不及時等因素帶來的銷售方面的風險。財務風險又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業財務成果帶來的不確定性。企業舉債過度會給企業帶來財務風險，而不是帶來經營風險。
9.
[答案]: CD
[解析]: 優先股的“優先”是相對于普通股而言的，這種優先權主要表現在優先分配股利權、優先分配剩余資產權和部分管理權。注意：優先認股權指的是當公司增發普通股票時，原有股東有權按持有公司股票的比例，優先認購新股票。優先認股權是普通股股東的權利。
10.
[答案]: ABD
[解析]: 衡量企業復合風險的指標是復合杠桿系數，復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，A、B、D均可以導致經營杠桿系數降低，復合杠桿系數降低，從而降低企業復合風險;選項C會導致財務杠桿系數增加，復合杠桿系數變大，從而提高企業復合風險。
三、判斷題
1.
[答案]: ×
[解析]: 資金結構是指企業各種資金的構成及其比例關系。所謂最優資金結構是指在一定條件下使企業加權平均資金成本最低、企業價值最大的資金結構。
2.
[答案]: √
[解析]: 項目投資決策的評價指標包括主要指標、次要指標和輔助指標。凈現值、內部收益率、凈現值率和獲利指數屬于主要指標;靜態投資回收期為次要指標;投資利潤率為輔助指標。當靜態投資回收期或投資報酬率的評價結論與凈現值等主要指標的評價結論發生矛盾時，應當以主要指標的結論為準。
3.
[答案]: √
[解析]: (1)利率升高時，投資者自然會選擇安全又有較高收益的銀行儲蓄，從而大量資金從證券市場中轉移出來，造成證券供大于求，價格下跌;反之，利率下調時，證券會供不應求，其價格必然上漲;(2)利率上升時，企業資金成本增加，利潤減少，從而企業派發的股利將減少甚至發不出股利，這會使股票投資的風險增大，收益減少，從而引起股價下跌;反之，當利率下降時，企業的利潤增加，派發給股東的股利將增加，從而吸引投資者進行股票投資，引起股價上漲。
4.
[答案]: ×
[解析]: 營運資金又稱營運資本，是指流動資產減去流動負債后的差額。企業營運資金越大，風險越小，但收益率也越低;相反，營運資金越小，風險越大，但收益率也越高。
5.
[答案]: ×
[解析]: 發放股票股利會因普通股股數的增加而引起每股利潤的下降，每股市價有可能因此而下跌。但發放股票股利后股東所持股份比例并未改變，因此，每位股東所持有股票的市價價值總額仍能保持不變。
6.
[答案]: √
[解析]: 責任成本的內部結轉又稱責任轉賬，是指在生產經營過程中，對于因不同原因造成的各種經濟損失，由承擔損失的責任中心對實際發生或發現損失的責任中心進行損失賠償的賬務處理過程。
7.
[答案]: ×
[解析]: 民營企業與政府之間的財務關系體現為一種強制和無償的分配關系。
8.
[答案]: ×
[解析]: 高收益往往伴有高風險，低收益方案其風險程度往往也較低，究竟選擇何種方案，不僅要權衡期望收益與風險，而且還要視決策者對風險的態度而定。對風險比較反感的人可能會選擇期望收益較低同時風險也較低的方案，喜歡冒險的人則可能選擇風險雖高但同時收益也高的方案。
9.
[答案]: ×
[解析]: 無面值股票是指股票票面不記載每股金額的股票。無面值股票僅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是說，這種股票只在票面上注明每股占公司全部凈資產的比例，其價值隨公司財產價值的增減而增減。
10.
[答案]: √
[解析]: “參加優先股”是指不僅能取得固定股利，還有權與普通股一同參加利潤分配的股票。“不參加優先股”是指不能參加剩余利潤分配，只能取得固定股利的優先股。
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