期貨從業基本知識點：期貨交易基本規則

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期貨從業基本知識點：期貨交易基本規則

　　導語：期指是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。

期貨從業基本知識點：期貨交易基本規則

　　第二十四條在期貨交易所進行期貨交易的，應當是期貨交易所會員。

　　第二十五條期貨公司接受客戶委托為其進行期貨交易，應當事先向客戶出示風險說明書，經客戶簽字確認后，與客戶簽訂書面合同。期貨公司不得未經客戶委托或者不按照客戶委托內容，擅自進行期貨交易。

　　期貨公司不得向客戶作獲利保證;不得在經紀業務中與客戶約定分享利益或者共擔風險。

　　第二十六條下列單位和個人不得從事期貨交易，期貨公司不得接受其委托為其進行期貨交易：

　　(一)國家機關和事業單位;

　　(二)國務院期貨監督管理機構、期貨交易所、期貨保證金安全存管監控機構和期貨業協會的工作人員;

　　(三)證券、期貨市場禁止進入者;

　　(四)未能提供開戶證明材料的單位和個人;

　　(五)國務院期貨監督管理機構規定不得從事期貨交易的其他單位和個人。

　　第二十七條客戶可以通過書面、電話、互聯網或者國務院期貨監督管理機構規定的其他方式，向期貨公司下達交易指令。客戶的交易指令應當明確、全面。

　　期貨公司不得隱瞞重要事項或者使用其他不正當手段誘騙客戶發出交易指令。

　　一、交易基礎核心規則

　　交易主體資格

　　自然人需年滿 18 周歲、具有完全民事行為能力，無嚴重不良信用記錄；機構需具備合法經營資質。

　　期貨從業人員不得以本人或他人名義從事期貨交易（《期貨從業人員管理辦法》第十四條第七款）。

　　交易場所與品種

　　必須通過合法設立的期貨交易所交易（如上海期貨交易所、鄭州商品交易所等），禁止場外非法期貨交易。

　　交易品種需為交易所上市的標準化期貨合約，涵蓋農產品、金屬、能源、金融等類別，合約要素（標的、交割月份、交易單位等）由交易所統一規定。

　　賬戶管理規則

　　實行 “一戶一碼” 制度，每個投資者對應唯一交易編碼，嚴禁出借、借用他人期貨賬戶。

　　資金實行第三方存管，期貨保證金需存入指定存管銀行，保障資金安全，嚴禁挪用客戶保證金（《期貨從業人員管理辦法》第十五條第二款）。

　　二、核心交易制度規則

　　保證金制度

　　投資者需按合約價值的一定比例（通常 5%-15%）繳納保證金，作為履約擔保，分為初始保證金和維持保證金。

　　當賬戶保證金低于維持保證金時，需在規定時間內追加保證金，否則交易所有權強制平倉。

　　當日無負債結算制度

　　每日交易結束后，交易所按當日結算價對投資者賬戶進行盈虧結算，劃轉保證金，確保賬戶無負債狀態。

　　盈虧 =（當日結算價 - 開倉價）× 交易單位 × 持倉數量，盈利計入保證金，虧損從保證金中扣除。

　　漲跌停板制度

　　交易所為每種期貨合約規定每日價格波動幅度限制（如 ±3%、±5%），超出漲跌停板的報價無效。

　　極端行情下，交易所可調整漲跌停板幅度或暫停交易，防范市場過度波動。

　　持倉限額與大戶報告制度

　　持倉限額：交易所限制單個投資者在某一合約上的最大持倉數量，防止操縱市場。

　　大戶報告：當投資者持倉達到規定限額的 80% 時，需向交易所報告資金、持倉等情況，接受監管。

　　交割規則

　　交割方式分為實物交割和現金交割，具體方式由合約規定（如農產品多為實物交割，股指期貨多為現金交割）。

　　投資者需在交割月前調整持倉，個人投資者通常不得持倉進入交割月（部分品種除外），機構投資者需具備交割資質。

　　三、從業人員執業行為規則

　　基本執業規范（《期貨從業人員管理辦法》第十四條）

　　誠實守信，恪盡職守，不得虛假宣傳、誘騙客戶參與交易。

　　向客戶提供服務時，需充分揭示期貨交易風險，不得作出不當承諾或保證。

　　保守客戶商業秘密，維護客戶合法權益，利益沖突時需優先保障客戶利益并及時披露。

　　不同機構從業人員禁止行為

　　期貨公司從業人員：不得挪用客戶保證金、虛假宣傳（第十五條）。

　　交易所非期貨公司結算會員從業人員：不得利用結算信息損害客戶權益、代理客戶交易（第十六條）。

　　投資咨詢機構從業人員：不得傳播虛假信息、代理客戶交易（第十七條）。

　　中間介紹業務機構從業人員：不得收付期貨保證金、代理客戶交易（第十八條）。

　　四、嚴禁違法違規行為

　　核心禁止行為（《期貨從業人員管理辦法》第十三條）

　　欺詐客戶：如隱瞞風險、誤導交易、挪用資金等。

　　內幕交易：利用內幕信息（如未公開的交割數據、政策調整信息）進行交易獲利。

　　操縱市場：通過集中資金、串通交易等方式影響期貨價格。

　　編造傳播虛假信息：散布影響市場穩定的不實信息。

　　違規處理與責任

　　從業人員需抵制機構違法違規指令，及時向管理層或監管部門報告，報告行為受保密保護（第十九條）。

　　違反規則者，將面臨協會紀律處分、證監會行政處罰，情節嚴重的追究刑事責任。

　　五、關鍵監管與風險提示

　　監管主體：國務院期貨監督管理機構（證監會）負責監督期貨交易活動，可采取現場檢查、調查取證、限制交易等措施（《期貨交易管理條例》第四十七、四十八條）。

　　風險原則：期貨交易實行 “高風險、高杠桿” 模式，投資者需自行承擔交易風險，機構不得承諾保本保收益。

　　信息公開：交易所需及時披露期貨交易行情、持倉數據、交割規則等信息，保障市場透明。

　　【例1.17·單選題】期貨公司接受客戶委托為其進行期貨交易時，錯誤的做法是(　　)。

　　[2015年3月真題】

　　A.與客戶簽訂書面合同

　　B.要求客戶在風險說明書上簽字確認

　　C.首先向客戶出示風險說明書

　　D.要求客戶全權委托期貨公司工作人員代為下達交易指令

　　【答案】D

　　【解析】D項，《期貨交易管理條例》第二十七條第一款規定，客戶可以通過書面、電話、互聯網或者國務院期貨監督管理機構規定的其他方式，向期貨公司下達交易指令。

　　證券公司不得代客戶下達交易指令。

　　【例1.18·多選題】客戶向期貨公司下達交易指令的方式包括(　　)。f2015年3月真題;2014年11月、7月真題1

　　A.互聯網方式

　　B.國務院期貨監督管理機構規定的其他方式

　　C.電話方式

　　D.書面方式

　　【答案】ABCD

　　【解析】《期貨交易管理條例》第二十七條第一款規定，客戶可以通過書面、電話、互聯網或者國務院期貨監督管理機構規定的其他方式，向期貨公司下達交易指令。客戶的交易指令應當明確、全面。

　　第二十八條期貨交易所應當及時公布上市品種合約的成交量、成交價、持倉量、最高價與最低價、開盤價與收盤價和其他應當公布的即時行情，并保證即時行情的真實、準確。期貨交易所不得發布價格預測信息。

　　未經期貨交易所許可，任何單位和個人不得發布期貨交易即時行情。

　　第二十九條期貨交易應當嚴格執行保證金制度。期貨交易所向會員、期貨公司向客戶收取的保證金，不得低于國務院期貨監督管理機構、期貨交易所規定的標準，并應當與自有資金分開，專戶存放。

　　期貨交易所向會員收取的保證金，屬于會員所有，除用于會員的交易結算外，嚴禁挪作他用。

　　期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除下列可劃轉的情形外，嚴禁挪作他用。

　　(一)依據客戶的要求支付可用資金;

　　(二)為客戶交存保證金，支付手續費、稅款;

　　(三)國務院期貨監督管理機構規定的其他情形。

　　【例1.19·單選題】下列關于客戶保證金的表述，正確的是(　　)。[2015年3月真題】

　　A.期貨交易所可以向客戶收取保證金

　　B.客戶保證金標準由期貨交易所單獨制定

　　C.客戶保證金可用于支付期貨交易手續費

　　D.客戶保證金名義上屬于期貨公司所有

　　【答案】A

　　【解析】B項，《期貨交易管理條例》第二十九條規定，期貨交易所向會員、期貨公司向客戶收取的保證金，不得低于國務院期貨監督管理機構、期貨交易所規定的標準。C、D兩項，期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除下列可劃轉的情形外，嚴禁挪作他用：(一)依據客戶的要求支付可用資金;(二)為客戶交存保證金，支付手續費、稅款;(三)國務院期貨監督管理機構規定的其他情形。

　　第三十條期貨公司應當為每一個客戶單獨開立專門賬戶、設置交易編碼，不得混碼交易。

　　第三十一條期貨公司經營期貨經紀業務又同時經營其他期貨業務的，應當嚴格執行業務分離和資金分離制度，不得混合操作。

　　【例1.20·多選題】下列關于期貨公司經營期貨經紀業務又同時經營其他期貨業務的相關表述，正確的有(　　)。[2015年7月、3月真題]

　　A.不得混合操作

　　B.資金可以混合但業務必須分離

　　C.應當嚴格執行資金分離制度

　　D.應當嚴格執行業務分離制度

　　【答案】ACD

　　第三十二條期貨交易所、期貨公司、非期貨公司結算會員應當按照國務院期貨監督管理機構、財政部門的規定提取、管理和使用風險準備金，不得挪用。

　　【例1.21·單選題】下列主體中，不必提取風險準備金的是(　　)。【2015年7月真題;2014年9月、7月真題】

　　A.期貨公司

　　B.非期貨公司結算會員

　　C.期貨交易所

　　D.期貨保證金安全存管監控機構

　　【答案】D

　　第三十三條期貨交易的收費項目、收費標準和管理辦法由國務院有關主管部門統一制定并公布。

　　【例1.22·判斷題】期貨交易的收費項目、收費標準和管理辦法由中國期貨業協會統一制定并公布。(　　)[2014年7月真題]

　　【答案】錯誤

　　【解析】《期貨交易管理條例》第三十三條規定，期貨交易的收費項目、收費標準和管理辦法由國務院有關主管部門統一制定并公布。

　　第三十四條期貨交易的結算，由期貨交易所統一組織進行。

　　期貨交易所實行當日無負債結算制度。期貨交易所應當在當日及時將結算結果通知會員。

　　期貨公司根據期貨交易所的結算結果對客戶進行結算，并應當將結算結果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。客戶應當及時查詢并妥善處理自己的交易持倉。

　　【例1.23·單選題】下列關于期貨交易結算的表述，錯誤的是(　　)。[2015年3月真題;2014年9月、7月真題]

　　A.期貨交易所應當及時將結算結果通知客戶

　　B.期貨交易所實行當日無負債結算制度

　　C.期貨公司根據期貨交易所的結算結果對客戶進行結算

　　D.客戶應當及時查詢結算結果并做出妥善處理

　　【答案】A

　　【解析】《期貨交易管理條例》第三十四條規定，期貨交易的結算，由期貨交易所統一組織進行。期貨交易所實行當日無負債結算制度。期貨交易所應當在當日及時將結算結果通知會員。期貨公司根據期貨交易所的結算結果對客戶進行結算，并應當將結算結果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。客戶應當及時查詢并妥善處理自己的交易持倉。

　　第三十五條期貨交易所會員的保證金不足時，應當及時追加保證金或者白行平倉。

　　會員未在期貨交易所規定的時間內追加保證金或者自行平倉的，期貨交易所應當將該會員的合約強行平倉，強行平倉的有關費用和發生的損失由該會員承擔。

　　客戶保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉。客戶未在期貨公司規定的時間內及時追加保證金或者自行平倉的，期貨公司應當將該客戶的合約強行平倉，強行平倉的有關費用和發生的損失由該客戶承擔。

　　第三十六條期貨交易的交割，由期貨交易所統一組織進行。

　　交割倉庫由期貨交易所指定。期貨交易所不得限制實物交割總量，并應當與交割倉庫簽訂協議，明確雙方的權利和義務。交割倉庫不得有下列行為：

　　(一)出具虛假倉單;

　　(二)違反期貨交易所業務規則，限制交割商品的入庫、出庫;

　　(三)泄露與期貨交易有關的商業秘密;

　　(四)違反國家有關規定參與期貨交易;

　　(五)國務院期貨監督管理機構規定的其他行為。

　　【例1.24·單選題】有權指定交割倉庫的是(　　)。[2014年11月真題]

　　A.期貨交易所