2017基金從業基金基礎知識：業績歸因

2017基金從業基金基礎知識：業績歸因

　　導語：在基金從業資格考試中，你知道業績歸因的考試內容是什么嗎?下面是百分網小編整理的相關考試內容，需要學習的朋友們一起來看看吧。

2017基金從業基金基礎知識：業績歸因

　　知識點一：業績歸因方法

　　1.業績歸因是指在計算出基金超額收益的基礎上可以將其分解，研究基金超額收益的組成。

　　2.基金業績歸因常用的是Brinson方法。這種方法較為直觀、易理解，它把基金收益與基準組合收益的差異歸因于四個因素：資產配置、行業選擇、證券選擇以及交叉效應。

　　【例題1·單選題】基金的業績歸因是指對( )進行分解，并研究其組成。

　　A.基金業績

　　B.基金規模

　　C.基金風險

　　D.基金超額收益

　　【答案】D

　　【解析】在計算出基金超額收益的基礎上可以將其分解，研究基金超額收益的組成。這就是基金的業績歸因。

　　【例題2·單選題】Brinson模型將股票型基金的超額收益歸因于( )、行業與證券選擇和交叉效應。

　　A.市場因素

　　B.隨機因素

　　C.運氣因素

　　D.資產配置

　　【答案】D

　　【解析】對于股票型基金，業內比較常用的業績歸因方法是Brinson方法。這種方法較為直觀、易理解，它把基金收益與基準組合收益的差異歸因于四個因素：資產配置、行業選擇、證券選擇以及交叉效應。

　　(1)資產配置

　　①如果基金當月的實際收益率為5.34%，該基金基準組合的數據如下表：

　　②當月基準組合收益率=(0.60×5.81%)+(0.30×1.45%)+(0.10×0.48%)=3.97%。

　　③則該基金的超額收益率=5.34%-3.97%=1.37%。

　　④假設基金P的各項資產權重分別為股票70%、債券7%、貨幣市場工具23%。則資產配置帶來的貢獻為：(0.70-0.60)×5.81%+(0.07-0.30)×1.45%+(0.23-0.10)×0.45%=0.31%。

　　(2)行業與證券選擇

　　①繼續使用上文使用的例子，如果業績中有0.31%應歸功于各資產類別間的成功配置，那么1.37%-0.31%=1.06%就應該源于在每一個大類資產中的行業及具體證券的選擇。

　　②則行業與證券選擇帶來的貢獻0.70×(7.28%-5.81%)+0.07×(1.89%-1.45%)=1.06%

　　③基金在該月的資產配置、行業與證券選擇兩方面均取得了超額收益，業績表現優秀。實務中，除了對基金當月業績進行歸因分析外，還會對其他時間段，例如三個月、六個月、一年、

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