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注冊會計師考試財務管理第七章練習題
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1. 某公司股利固定增長率為5%，2010年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1.5，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為()元。
A.12.60
B.12
C.9
D.9.45
2. 某公司2009年稅前經營利潤為2000萬元，所得稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經營現金增加20萬元，其他經營流動資產增加480萬元，經營流動負債增加150萬元，經營長期資產增加800萬元，經營長期債務增加200萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，則股權現金流量為()萬元。
A.862
B.802
C.754
D.648
3. A公司年初投資資本1000萬元，預計今后每年可取得稅前經營利潤800萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權平均資本成本8%，則企業實體價值為()萬元。
A.7407
B.7500
C.6407
D.8907
4. 下列有關現金流量折現模型參數估計的表述中，正確的是()。
A.基期數據是基期各項財務數據的金額
B.如果通過歷史財務報表分析可知，上年財務數據具有可持續性，則以上年實際數據作為基期數據
C.如果通過歷史財務報表分析可知，上年財務數據具有可持續性，則以修正后的上年數據作為基期數據
D.預測期根據計劃期的長短確定，一般為3-5年，通常不超過5年
5. 關于企業價值評估現金流量折現法的敘述中，不正確的是()。
A.現金流量模型是企業價值評估使用最廣泛、理論上最健全的模型
B.由于股利比較直觀，因此，股利現金流量模型在實務中經常被使用
C.實體現金流量只能用企業實體的加權平均資本成本來折現
D.企業價值等于預測期價值加上后續期價值
6. 下列關于企業價值評估的說法不正確的是()。
A.企業整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現金流量
B.經濟價值是指一項資產的公平市場價值
C.一項資產的公平市場價值，通常用該項資產所產生的未來現金流量現值來計量
D.現時市場價值一定是公平的
7. 關于企業價值評估的“市價/凈收益比率模型”，下列說法錯誤的是()。
A.市盈率驅動因素是企業的增長潛力、股利支付率和風險，其中關鍵驅動因素是增長潛力
B.目標公司股票價值=可比公司內在市盈率×目標公司預期每股收益
C.目標公司股票價值=可比公司本期市盈率×目標公司預期每股收益
D.該模型最適合連續盈利，并且β值接近于1的企業
8. 甲公司的每股收入為10元，預期銷售凈利率為11%。與甲公司銷售凈利率、增長率、股利支付率和風險類似的上市公司有3家，3家公司的實際收入乘數分別為2.1、2.3、2.5，預期銷售凈利率分別8%、10%、12%，使用修正收入乘數估價模型的修正平均法計算出的甲公司價值是()元/股。
A.25.3
B.25.7
C.28.88
D.22.92
9. 某公司目前處于穩定增長狀態，2011年實現凈利潤5000萬元，預計該公司的長期增長率為4%。為維持每年4%的增長率，2011年股權凈投資為1500萬元，該公司的股權資本成本為9%，加權平均資本成本為8%。則該公司2011年股權價值為()萬元。
A.72800
B.91000
C.87500
D.70000
10. 甲公司上年年末的現金資產總額為100萬元(其中有80%是生產經營所必需)，其他經營流動資產為5000萬元，流動負債為2000萬元(其中的20%需要支付利息)，經營長期資產為8000萬元，經營長期負債為6000萬元，則下列說法不正確的是()。
A.經營營運資本為3400萬元
B.經營資產為13080萬元
C.經營負債為7600萬元
D.凈經營資產為5480萬元
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