2016中級會計師《財務管理》非選擇題練習(含答案)

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　　一、計算分析題

2016中級會計師《財務管理》非選擇題練習(含答案)

　　1、B公司目前采用30天按發票金額付款的信用政策，有關數據如下：

　　假設該公司的資本成本為10%;一年按360天計算。

　　要求：

　　(1)計算該公司的現金周轉期。

　　(2)計算公司存貨平均余額、應收賬款平均余額及應付賬款平均余額。

　　(3)計算“應收賬款應計利息”、“存貨應計利息”、“應付賬款應計利息”。

　　(4)計算公司采用目前信用政策的“稅前損益”。

　　答案：

　　(1)現金周轉期=40+30-50=20(天)

　　(2)存貨平均余額=存貨周轉期*每天銷貨成本=40*306000/360=34000(元)

　　應收賬款平均余額=應收賬款周轉期*每天的銷售收入=30*360000/360=30000(元)

　　應付賬款平均余額=應付賬款周轉期*每天的購貨成本=50*214200/360=29750(元)

　　(3)應收賬款應計利息=30000*85%*10%=2550(元)

　　存貨應計利息=34000*10%=3400(元)

　　應付賬款應計利息=29750*10%=2975(元)

　　2、A公司2013年6月5日發行公司債券，每張面值1000元，票面年利率10%，4年期。

　　要求：

　　(1)假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2015年6月5日按每張1000。元的價格購入該債券并持有至到期，計算該債券的內部收益率;

　　(2)假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2015年6月5日按每張1020元的價格購入該債券并持有至到期，計算該債券的內部收益率;

　　(3)假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。C公司2014年6月5日購入該債券并持有至到期，要求的必要報酬率為12%，計算該債券的價格低于多少時可以購入。

　　答案：1.(1)由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價債券，所以，內部收益率=票面利率=10%

　　(2)NPV=1000*10%*(P/A,i,2)+1000*(P/F,i,2)-1020

　　當i=10%,NPV=1000*10%*(P/A,10%,2)+1000*(P/F,10%,2)-1020=-20(元)

　　當i=8%,NPV=1000*10%*(P/A,8%,2)+1000*(P/F,8%,2)-1020=100*1.7833+1000*0.8573-1020=15.63(元)

　　當i=8%+(0-15.63)/(-20-15.63)*(10%-8%)=8.88%

　　(3)債券的價值=1000*10%*(P/A，12%，3)+1000*(P/F，12%，3)=100*2.4018+1000*0.7118=951.98(元)

　　因此當債券的價格低于951.98元時可以購入。

　　解析：

　　3、某公司2010～2014年甲產品實際銷售量資料如下表：

　　要求：

　　(1)從2010～2014年，分別W1=0.1，W2=0.14,W3=0.15,W4=0.22,W5=0.39。采用加權平均法預測該公司2015年的銷售量。

　　(2)采用兩期移動平均法預測該公司2014年和2015年的銷售量。

　　(3)結合(2)的結果，取平滑指數0.46，采用指數平滑法預測該公司2015年的銷售量。

　　(4)結合(3)的結果，預計2015年單位甲產品的制造成本為200元，期間費用總額為8005元，該產品適用的消費稅稅率為5%，成本費用利潤率必須達到20%，根據上述資料，運用全部成本費用加成定價法計算單位甲產品的銷售價格。

　　(5)結合(3)的結果，預計2015年單位甲產品的制造成本為200元，期間費用總額為8005元，該產品適用的消費稅稅率為5%，根據上述資料，運用保本點定價法計算單位甲產品的銷售價格。

　　答案：

　　(1)2015年的預測銷售量=0.1*1200+0.14*1350+0.15*1840+0.22*1960+0.39*1250=1503.7(噸)

　　(2)2014年的預測銷售量=(1840+1960)/2=1900(噸)2015年的預測銷售量=(1960+1250)/2=1605(噸)

　　(3)2015年的預測銷售量=1250*0.46+1900*(1-0.46)=1601(噸)

　　(4)單位甲產品銷售價格=(200+8005/1601)*(1+20%)/(1-5%)=258.95(元)

　　(5)單位甲產品銷售價格=200+8005/1601/(1-5%)=215.79(元)。

　　解析：

　　4、C公司只生產和銷售甲、乙兩種產品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%。的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內收回，另外20%、在信用期滿后10天(平均數)收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續保持目前的信用政策，預計甲產品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元;乙產品銷售量2萬件，單價300元，單位變動成本240元，公司目前的固定成本總額為140萬元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預計不會影響產品的單價、單位變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%;不享受折扣的應收賬款中，有50%可以在信用期內收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數)收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。該公司應收賬款的資本成本為12%。

　　要求：

　　(1)按加權平均法計算加權平均邊際貢獻率和變動成本率。

　　(2)按加權平均法進行多種產品的保本分析，計算公司目前各產品的保本銷售量及保本銷售額。

　　(3)假設公司繼續保持目前的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息(一年按360天計算，計算結果以萬元為單位，保留小數點后四位，下同)。

　　(4)假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息。

　　(5)計算改變信用政策引起的稅前損益變動額，并據此說明公司應否改變信用政策。

　　答案：

　　(1)甲銷售額=4*100=400(萬元)

　　乙銷售額=2*300=600(萬元)

　　總銷售額=400+600=1000(萬元)

　　甲銷售比重=400/1000=40%

　　乙銷售比重=600/1000=60%

　　甲邊際貢獻率=(100-60)/100=40%

　　乙邊際貢獻率=(300-240)/300=20%

　　加權平均邊際貢獻率=40%*40%+20%*60%=28%

　　變動成本率=1-28%=72%

　　(2)綜合保本點銷售額=140/28%=500(萬元)

　　甲保本銷售額=500*40%=200(萬元)

　　甲保本銷售量=200/100=2(萬件)

　　乙保本銷售額=500*60%=300(萬元)

　　乙保本銷售量=300/300=1(萬件)

　　(3)不改變信用政策的平均收現期和應收賬款應計利息：平均收現期=15*60%+30*40%*80%+40*40%*20%=21.8(天)

　　應收賬款應計利息=平均日銷售額*平均收現期*變動成本率*資本成本=(1000/360)*21.8*72%*12%=5.2320(萬元)

　　(4)改變信用政策后的平均收現期和應收賬款應計利息：平均收現期=70%*10+30%*50%*20+30%*50%*40=16(天)

　　應收賬款應計利息=72%*(1200/360)*16*12%=4.6080(萬元)

　　(5)所以，C公司應該改變信用政策。

　　二、綜合題

　　1、已知：某上市公司現有資本20000萬元，其中：普通股股本14000萬元(每股面值10元)，長期借款5000萬元，留存收益1000萬元。長期借款的年利率為8%，該公司股票的β系數為2，整個股票市場的平均收益率為8%，無風險報酬率為4%。該公司適用的所得稅稅率為25%。公司擬通過追加籌資投資甲、乙兩個投資項目。有關資料如下：

　　(1)甲項目固定資產原始投資額為3000萬元，經測算，甲項目收益率的概率分布如下：

　　(2)乙項目固定資產原始投資額為6000萬元，建設起點一次投入，無籌建期，完工后預計使用年限為5年，預計使用期滿殘值為零。經營5年中，每年銷售量預計為50萬件，銷售單價為100元，單位變動成本為30元，固定經營付現成本為800萬元。

　　(3)乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發行票面面值為90元、票面年利率為12%、期限為6年的公司債券，發行價格為100元;B方案：增發普通股200萬股，假設股東要求的報酬率在目前基礎上增加2個百分點。(4)假定該公司籌資過程中發生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。

　　要求：

　　(1)計算追加籌資前該公司股票的必要收益率;

　　(2)計算甲項目收益率的期望值、標準差和標準離差率;

　　(3)計算乙項目每年的營業成本和息稅前利潤;

　　(4)計算乙項目每年的營業現金凈流量;

　　(5)計算乙項目的內含報酬率;

　　(6)分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的個別資本成本(債券按一般模式計算)。

　　答案：

　　(1)追加籌資前該公司股票的必要收益率=4%+2*(8%-4%)=12%

　　(2)甲項目收益率的期望值=0.5*30%+0.3*20%+0.2*12%=23.4%

　　甲項目收益率的標準差= =7.16%

　　甲項目收益率的標準離差率=7.16%/23.4%=30.60%。