2015年中級會計師考試《財務管理》模擬試題及答案（下）
三、判斷題(本類題共10小題。每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應信息點，認為表述正確的，填涂答題卡中信息點[√];認為表述錯誤的，填涂答題卡中信息點[×]。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的得0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)1.由于控股公司組織(H型組織)的母、子公司均為獨立的法人，是典型的分權組織，因而不能進行集權管理。( )
【知識點】企業財務管理體制的設計原則
【答案】×
【解析】隨著企業管理實踐的深入，H型組織的財務管理體制也在不斷演化。總部作為子公司的出資人對子公司的重大事項擁有最后的決定權，因此，也就擁有了對子公司“集權”的法律基礎。現代意義上的H型組織既可以分權管理，也可以集權管理。
2.當通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負值。( )
【知識點】名義利率與實際利率
【答案】√
【解析】實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1。當通貨膨脹率大于名義利率時，(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)將小于1，導致實際利率為負值。
3.專門決策預算主要反映項目投資與籌資計劃，是編制現金預算和預計資產負債表的依據之一。( )
【知識點】專門決策預算的編制
【答案】√
【解析】專門決策預算的要點是準確反映項目資金投資支出與籌資計劃，它同時也是編制現金預算和預計資產負債表的依據。
4.在企業承擔總風險能力一定且利率相同的情況下，對于經營杠桿水平較高的企業，應當保持較低的負債水平，而對于經營杠桿水平較低的企業，則可以保持較高的負債水平。( )
【知識點】杠桿效應
【答案】√
【解析】在總杠桿系數(總風險)一定的情況下，經營杠桿系數與財務杠桿系數此消彼長。
5.由于內部籌集一般不產生籌資費用，所以內部籌資的資本成本最低。( )
【知識點】個別資本成本計算
【答案】×
【解析】留存收益屬于股權籌資方式，一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務籌資。具體來說，留存收益的資本成本率，表現為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，不同點在于不考慮籌資費用。
6.證券資產不能脫離實體資產而獨立存在，因此，證券資產的價值取決于實體資產的現實經營活動所帶來的現金流量。( )
【知識點】證券資產的特點
【答案】×
【解析】證券資產不能脫離實體資產而完全獨立存在，但證券資產的價值不是完全由實體資產的現實生產經營活動決定的，而是取決于契約性權利所能帶來的未來現金流量，是一種未來現金流量折現的資本化價值。
7.存貨管理的目標是在保證生產和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。( )
【知識點】存貨管理的目標
【答案】√
【解析】存貨管理的目標，就是在保證生產和銷售經營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。
8.根據基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越低，盈利區越小、虧損區越大。( )
【知識點】單一產品量本利分析
【答案】×
【解析】在基本的量本利分析圖中，橫坐標代表銷售量，以縱坐標代表收入和成本，則銷售收入線和總成本線的交點就是保本點，在保本點左邊兩條直線之間的區域的是虧損區，在保本點右邊兩條直線之間的區域表示盈利區，因此保本點越低，虧損區會越小，盈利區會越大。見教材249頁圖8-1。
9.股票分割會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。( )
【知識點】
【答案】√
【解析】股票分割會使每股市價降低，買賣該股票所需資金減少，從而可以促進股票的流通和交易。所以，本題的說法是正確的。見教材314頁。
【相關鏈接】(1)本題考查的知識點與東奧輔導書《輕松過關一》P273選擇第16題考查的知識點相同;(2)本題涉及知識點與東奧輔導書《輕松過關二》P168例題31判斷考察的知識點相同。
10.凈收益營運指數是收益質量分析的重要指標，一般而言，凈收益營運指數越小，表明企業收益質量越好。( )
【知識點】現金流量分析
【答案】×
【解析】凈收益營運指數越小，非經營收益所占比重越大，收益質量越差。所以，本題的說法是錯誤的。見教材344頁。
四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程;計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同;計量結果出現小數的，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明;理由的內容，必須有相應的文字闡述)
1.甲公司為某企業集團的一個投資中心，X是甲公司下設的一個利潤中心，相關資料如下：
資料一：2012年X利潤中心的營業收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心副主任可控固定成本為10萬元，不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。
資料二：甲公司2013年初已投資700萬元，預計可實現利潤98萬元，現有一個投資額為300萬元的投資機會，預計可獲利潤36萬元，該企業集團要求的較低投資報酬率為10%。
要求：
(1)根據資料一，計算X利潤中心2012年度的部門邊際貢獻。
(2)根據資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。
(3)根據資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。
(4)根據(2)，(3)的計算結果從企業集團整體利潤的角度，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由。
【答案】
(1)部門邊際貢獻=120-72-10-8=30(萬元)
(2)接受新投資機會前：
投資報酬率=98/700×100%=14%
剩余收益=98-700×10%=28(萬元)
(3)接受新投資機會后：
投資報酬率=(98+36)/(700+300)×100%=13.4%
剩余收益=(98+36)-(700+300)×10%=34(萬元)
(4)從企業集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為接受新投資機會后，甲公司的剩余收益增加了。
2.乙公司是一家上市公司，適用的企業所得稅稅率為25%，當年息稅前利潤為900萬元，預計未來年度保持不變。為簡化計算，假定凈利潤全部分配，債務資本的市場價值等于其賬面價值，確定債務資本成本時不考慮籌資費用。證券市場平均收益率為12%，無風險收益率為4%，兩種不同的債務水平下的稅前利率和β系數如表1所示。公司價值和平均資本成本如表2所示。
表1 不同債務水平下的稅前利率和β系數
| 債務賬面價值（萬元） | 稅前利率 | β系數 |
| 1000 | 6% | 1.25 |
| 1500 | 8% | 1.50 |
| 債務市場價值（萬元） | 股票市場價值（萬元） | 公司總價值（萬元） | 稅后債務資本成本 | 權益資本成本 | 平均資本成本 |
| 1000 | 4500 | 5500 | （A） | （B） | （C） |
| 1500 | （D） | （E） | * | 16% | 13.09% |
要求：
(1)確定表2中英文字母代表的數值(不需要列示計算過程)。
(2)依據公司價值分析法，確定上述兩種債務水平的資本結構哪種更優，并說明理由。
【答案】
(1)
表2 公司價值和平均資本成本
| 債務市場價值（萬元） | 股票市場價值（萬元） | 公司總價值（萬元） | 稅后債務資本成本 | 權益資本成本 | 平均資本成本 |
| 1000 | 4500 | 5500 | A=4.5% | B=14% | C=12.27% |
| 1500 | D=3656.25 | E=5156.25 | * | 16% | 13.09% |
A=6%×(1-25%)=4.5%
B=4%+1.25×(12%-4%)=14%
C=4.5%×(1000/5500)+14%×(4500/5500)=12.27%
D=(900-1500×8%)×(1-25%)/16%=3656.25(萬元)
E=1500+3656.25=5156.25(萬元)
(2)債務市場價值為1000萬元時的資本結構更優。理由是債務市場價值為1000萬元時，公司總價值最大，平均資本成本最低。
3.丙公司是一家汽車配件制造企業，近期的售量迅速增加。為滿足生產和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495 000元用于增加存貨，占用期限為30天。現有三個可滿足資金需求的籌資方案：
方案1：利用供應商提供的商業信用，選擇放棄現金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。
方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補償性金額為借款額的20%。
方案3：以貼現法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。
要求：
(1)如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現金折扣的機會成本。
(2)如果丙公司選擇方案2，為獲得495 000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。
(3)如果丙公司選擇方案3，為獲得495 000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。
(4)根據以上各方案的計算結果，為丙公司選擇最優籌資方案。
【答案】
(1)放棄現金折扣的成本=2%/(1-2%)×360/(40-10)=24.49%
(2)應借款總額=495000/(1-20%)=618750(元)
借款的實際年利率=8%/(1-20%)=10%
(3)應借款總額=495000/(1-1%)=500000(元)
借款的實際年利率=12%/(1-12%)=13.64%
(4)方案2的成本最小，應該選擇方案2。
4.丁公司采用逐季滾動預算和零基預算相結合的方法編制制造費用預算，相關資料如下：
資料一：2012年分季度的制造費用預算如表3所示。
表3 2012年制造費用預算
金額單位：元
| 項目 | 第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | 合計 |
| 直接人工預算總工時（小時） | 11 400 | 12 060 | 12 360 | 12 600 | 48 420 |
| 變動制造費用 | 91 200 | * | * | * | 387 360 |
| 其中：間接人工費用 | 50 160 | 53 064 | 54 384 | 55 440 | 213 048 |
| 固定制造費用 | 56 000 | 56 000 | 56 000 | 56 000 | 224 000 |
| 其中：設備租金 | 48 500 | 48 500 | 48 500 | 48 500 | 194 000 |
| 生產準備與車間管理費 | * | * | * | * | * |
資料二：2012年第二季度至2013年第一季度滾動預算期間。將發生如下變動：
(1)直接人工預算總工時為50 000小時;
(2)間接人工費用預算工時分配率將提高10%;
(3)2012年第一季度末重新簽訂設備租賃合同，新租賃合同中設備年租金將降低20%。
資料三：2012年第二季度至2013年第一季度，公司管理層決定將固定制造費用總額控制在185 200元以內，固定制造費用由設備租金、生產準備費用和車間管理費組成，其中設備租金屬于約束性固定成本，生產準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，根據歷史資料分析，生產準備費的成本效益遠高于車間管理費。為滿足生產經營需要，車間管理費總預算額的控制區間為12 000元～15 000元。
要求：
(1)根據資料一和資料二，計算2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列指標：①間接人工費用預算工時分配率;②間接人工費用總預算額;③設備租金總預算額。
(2)根據資料二和資料三，在綜合平衡基礎上根據成本效益分析原則，完成2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列事項：
①確定車間管理費用總預算額;②計算生產準備費總預算額。
【答案】
(1)
①間接人工費用預算工時分配率=(213048/48420)×(1+10%)=4.84(元/小時)
②間接人工費用總預算額=50000×4.84=242000(元)
③設備租金總預算額=194000×(1-20%)=155200(元)
(2)設備租金是約束性固定成本，是必須支付的。生產準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，發生額的大小取決于管理當局的決策行動，由于生產準備費的成本效益遠高于車間管理費，根據成本效益分析原則，應該盡量減少車間管理費。
①確定車間管理費用總預算額=12000(元)
②計算生產準備費總預算額=185200-155200-12000=18000(元)。
五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分，凡要求計算的項目，均須列出計算過程，計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計算單位應與題中所給計量單位相同，計算結果出現小數的，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數，凡要求解釋、分析、文章明理由的內容，必須有相應的文字闡述)
1.戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經營業績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關資料如下：
資料一：戊公司資產負債表簡表如表4所示：
表4：戊公司資產負債表簡表(2012年12月31日)單位：萬元
| 資產 | 年末金額 | 負債和股東權益 | 年末金額 |
| 貨幣資金 | 4000 | 流動負債合計 | 20000 |
| 應收賬款 | 12000 | 非流動負債合計 | 40000 |
| 存貨 | 14000 | 負債合計 | 60000 |
| 流動資產合計 | 30000 | 股東權益合計 | 40000 |
| 非流動資產合計 | 70000 | ||
| 資產合計 | 100000 | 負債和股東權益總計 | 100000 |
表5 戊公司及行業標桿企業部分財務指標(2012年)
| 項目 | 戊公司 | 行業標桿企業 |
| 流動比率 | （A） | 2 |
| 速動比率 | （B） | 1 |
| 資產負債率 | * | 50% |
| 銷售凈利率 | * | （F） |
| 總資產周轉率（次） | * | 1．3 |
| 總資產凈利率 | （C） | 13% |
| 權益乘數 | （D） | （G） |
| 凈資產收益率 | （E） | （H） |
資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：
(1)確定表中5中英文字母代表的數值(不需要列示計算過程)。
(2)計算戊公司2012年凈資產收益率與行業標桿企業的差異，并使用因素分析法依次測算總資產凈利率和權益乘數變動對凈資產收益率差異的影響。
(3)計算戊公司2012年度可以發放的現金股利金額。
【答案】
(1)
| 項目 | 戊公司 | 行業標桿企業 |
| 流動比率 | (1.5) | 2 |
| 速動比率 | (0.8) | 1 |
| 資產負債率 | * | 50% |
| 銷售凈利率 | * | (10%) |
| 總資產周轉率(次) | * | 1.3 |
| 總資產凈利率 | (9.48%) | 13% |
| 權益成熟 | (2.5) | (2) |
| 凈資產收益率 | (23.7) | (26) |
B=(4000+12000)/20000=0.8
C=9480/100000*100%=9.48%
D=100000/40000=2.5
E=9480/40000=23.7%
F=13%/1.3=10%
G=1/(1-50%)=2
H=13%*2=26%
(2)戊公司2012年凈資產收益率與行業標桿企業的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產凈利率變動對凈資產收益率的影響=(9.48%-13%)*2=-7.04%
權益乘數變動對凈資產收益率的影響=9.48%*(2.5-2)=4.74%
(3)戊公司2012年可以發放的現金股利額=9480-15600*(1-60%)=3240(萬元)
2.乙公司是一家機械制作企業，適用的企業所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。其他資料如下：
資料一：折舊設備數據資料如表6所示。
表6 已公司折舊 設備資料 金額單位：萬元
| 項目 | 使用舊設備 | 購置新設備 |
| 原值 | 4500 | 4800 |
| 預計使用年限（年） | 10 | 6 |
| 已用年限（年） | 4 | 0 |
| 尚可使用年限（年） | 6 | 6 |
| 稅法殘值 | 500 | 600 |
| 最終報廢殘值 | 400 | 600 |
| 目前變現價值 | 1900 | 4800 |
| 年折舊 | 400 | 700 |
| 年付現成本 | 2000 | 1500 |
| 年營業收入 | 2800 | 2800 |
表7 貨幣時間價值系數
| 期限（n） | 5 | 6 |
| (P/F,12%,n) | 0.5674 | 0.5066 |
| (P/A,12%,n) | 3.6048 | 4.1114 |
(1)計算與購置新設備相關的下指標：①稅后年營業收入;②稅后年付現成本;③每年折舊抵稅;④殘值變價收入;⑤殘值凈收益納稅;⑥第1~5年現金凈流量(NCF1~5)和第6年現金凈流量(NCF6);⑦凈現值(NPV)。
(2)計算與使用舊設備相關的下指標;①目前賬面價值;②目前資產報廢損益;③資產報廢損益對所得稅的影響;④殘值報廢損失減稅。
(3)已知使用舊設備的凈現值(NPV)為943.29萬元，根據上述計算結處工，做出固定資產是否更新的決策，并說明理由。
【答案】
(1)
①稅后年營業收入=2800*(1-25%)=2100(萬元)
②稅后年付現成本=1500*(1-25%)=1125(萬元)
③每年折舊抵稅=700*25%=175(萬元)
④殘值變價收入=600萬元
⑤殘值凈收益納稅=(600-600)*25%=0萬元
⑥NCF1~5=2100-1125+175=1150(萬元)
NCF6=1150+600-0=1750(萬元)
⑦NPV=-4800+1150*(P/A,12%,5)+1750*(P/F,12%,6)=-4800+1150*3.6048+1750*0.5066=232.07(萬元)
(2)
①目前賬面價值=4500-400*4=2900(萬元)
② 目前資產報廢損失=1900-2900=-1000(萬元)
③資產報廢損失抵稅=1000*25%=250 (萬元)
④殘值報廢損失減稅=(500-400)*25%=25(萬元)
(3)因為繼續使用舊設備的凈現值大于使用新設備的凈現值，所以應選擇繼續使用舊設備，不應更新。
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