凈資產收益率及影響股票價格變動因素

凈資產收益率及影響股票價格變動因素

　　導語：在證券從業資格考試的復習中，凈資產收益率是企業凈利潤與平均凈資產的比率，反映所有者權益所獲報酬的水平。這個比率通常也被稱為凈資產收益率。

　　證券從業資格《金融市場基礎知識》重要筆記：凈資產收益率

　　公司各種財務指標之間存在一定的鉤稽關系，以凈資產收益率(ROE)為例，著名的杜邦

　　公式揭示了它的構成：

　　凈資產收益率(ROE)=(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/總資產)×(總資產/凈資產)

　　=銷售利潤率×資產周轉率×杠桿比率

　　換言之，如果把凈資產收益率、銷售利潤率視為營利性指標，周轉率視為流動性指標，杠桿比率視為安全性指標的話，那么，以上“三性”之間是存在一定的內在聯系的。

　　影響股票價格變動的基本因素

　　影響股票價格變動的基本因素包括：

　　(1)公司經營狀況。公司經營狀況與股票價格正相關，公司經營狀況好，股價上升;反之，股價下跌。

　　(2)行業與部門因素。股票市場中，經常觀察到某一行業或者板塊的股票在特定時期表現出齊漲共跌的特征，這說明，在這些股票中，存在著某種行業性或產業性的共同影響因素，對這些因素的分析稱為行業/部門分析。

　　(3)宏觀經濟與政策因素。宏觀經濟對股票價格影響的特點是波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜并可能導致股價波動幅度較大。宏觀經濟與政策主要集中在以下幾點：經濟增長、經濟周期循環、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況。

　　影響股票價格變動的其他因素

　　影響股票價格變動的其他因素包括：

　　(1)政治及其他不可抗力的影響。

　　(2)心理因素。

　　(3)穩定市場的政策與制度安排。

　　(4)人為操縱因素。

　　影響股票價格變動的行業因素

　　影響股票價格變動的行業因素包括定性因素和定量因素，常見的有：

　　(1)行業或產業競爭結構。

　　(2)行業可持續性。

　　(3)抗外部沖擊的能力。

　　(4)監管及稅收待遇——政府關系。

　　(5)勞資關系。

　　(6)財務與融資問題。

　　(7)行業估值水平。

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