企業短期融資債券的發行

時間：2025-11-30 20:42:44 金融畢業論文我要投稿

企業短期融資債券的發行

　　企業短期融資債券的發行

　　摘要：在現代市場經濟大環境之下，企業要能夠適應市場經濟的發展需求，保證企業經濟利益，就要對企業內部既有資金進行合理配置，通過采取一定方式來節約財務成本，達到創造更大經濟效益的目的。

　　在企業內發行短期融資債券對企業進行融資有重要作用，對節約財務成本以及合理配置資金有重要意義。

　　關鍵詞：短期融資債券優勢發行程序

　　短期融資債券是企業內部所實行的一種直接債券融資工具，成本比較低，方式也比較靈活，在企業中實行具有很大優勢，對企業發展有重要作用，在現代企業中有著十分廣泛的應用。

　　下面就發行短期融資債券的優勢以及其發行程序來對其進行分析。

　　一、發行短期融資債券存在的優勢

　　(一)融資成本比較低

　　對于短期融資債券來說，其融資成本比較低，能夠使財務費用降低，使企業內的債券結構得到優化。

　　在這種債券的發行過程中，所使用的定價基準利率所采用的是SHI-BOR利率，由于經濟的回暖以及貨幣市場中的基準利率上升，其走勢也有相應回升，但是水平仍然是比較低，一直維持在1.85%—2.30%之間。

　　對于短期融資債券來說，其發行利率的主要影響因素是發行主體評價，根據有關報告研究表明，在2009年，各個主體級別的發行利率可以用下表來進行表示：

　　與銀行借款相比較來說，在融資成本低方面，短期融資債券占據非常明顯的優勢。

　　其發行利率按照4%來進行計算，另外再加上一些期間費用等，主要包括承銷費用、律師費用以及評級費用，在短期融資債券的發行上所需要的總成本與發行金額相比，大約是其4.5%，而在商業銀行的基準利率中，一年期的貸款是5.31%，因此短期融資債券的基準利率是相對低很多的。

　　如果企業內發行10億元的短期融資債券，那么企業內每年能夠節省的財務費用可以達到810多萬元。

　　(一)資金管理的靈活性較強

　　在短期融資債券的發行方面，要使得現金管理功能的及實現，主要是依靠兩條途徑：第一，以實際現金流為依據，對債券的發行進行靈活安排;第二，根據現金流來選擇合理時間進行回購。

　　如果企業在兩個月之后要有10億元資金需要去募集，并且要用其來支付和購買貨物，但是當前又缺少這筆資金，但是在未來的8個月之后所擁有的現金流可以達到10億元，在這個時候，企業就可以利用發行短期融資債券的方法來將資金募集到，債券的發行額定為10億元，債券的有效期限是6個月，利用發行債券所得到的資金來支付未來資金的流出，在8個月之后再利用10億元現金流入來償還已經到期的融資債券。

　　在《管理辦法》中，對于企業購買自身發行的短期融資債券是不禁止的。

　　若在短期融資債券在發行一段時間之后，企業內的現金變得比較充裕，這個時候，企業就能夠以二級市場為途徑，對其發行的融資債券進行回購，通過將已經發行的短期融資債券回購，從而使得在沒有信用風險的情況下來將財務成本有效降低，若將債券購回之后需要再次進行發行，可以再將這些債券賣出。

　　與此同時，二級市場的利率有可能會出現波動，這樣就會導致債券出現折價或者是溢價，如果在債券折價的時候將其購回就能夠使財務支出減少。

　　(二)在發行上具有可持續性

　　在對短期融資債券進行發行時，當其成功發行并且按照規定時間完成兌付后，投資者對企業信用度就能夠認可，在這個時候，企業若有需要可以向有關單位進行申請來持續發行下一年的債券企業就能夠，并且再進行申請的時候會有更加簡單方便的手續，在一些優質企業內，發行短期融資債券也漸漸成為獲得融資的一條穩定渠道。

　　4.對企業形象的提升非常有利

　　短期融資債券在發行上市之后，企業要按照相關規定將有關信息定期披露，提供給企業投資者來進行關注，這樣對于企業提高自身管理水平與操作規范性都是很有利的。

　　除此之外，對于融資債券來說，其在發行方式上所采用的是信用方式，可以不用擔保，能夠在資本市場上將其良好信用形象樹立起來，為企業下一步繼續融資奠定信用基礎。

　　二、發行短期融資債券需要的程序

　　(一)主承銷商的選擇

　　在我國制定的《短期融資券管理辦法》中規定，融資券的發行要人民銀行認可且符合條件的金融機構來承銷，企業對于主承銷商商可以自主選擇，若企業要變更主承銷商要向人民銀行報告并且進行備案，若組織承銷團的需要，由主承辦商來組織。

　　(二)由主承辦商來協助將有關資料準備好

　　主承辦商以企業當前的現金流狀況為依據，與企業一同進行商討將發行短期融資債券的總額度確定下來，在確定時要注意，最高不能超出企業凈資產總額40%，并且還要根據《短期融資債券管理辦法》中的有關要求來協助企業將有關要進行上報的資料準備好，要準備的資料主要包括：注冊短期融資券的有關報告;企業內部董事會或者是其他的權力機構所做出的決議.

　　短期融資債券的募集說明書;主承銷商的推薦函以及有關中介機構的承諾書;跟蹤評級安排說明以及信用評級報告;律師事務所的法律意見書;承銷以及承銷團協議。

　　(三)將材料上報

　　中國銀行間市場交易協會從受理與要求相符合的注冊材料日起，依據所規定的相關條件以及程序來審核企業內所發行的短期融資債券，并且將注冊通知書下達。

　　(四)發行短期融資債券

　　在注冊得到中國銀行間市場交易商協會的同意之后，主承銷商通過組織市場來實行發行推介，從而將發行工作完成，并且要負責將發行情況向中國銀行間市場交易商協會報告。

　　三、結束語

　　隨著現代社會的不斷發展，短期融資債券的發行在企業內將會有越來越廣泛的應用，也將會為企業發展有越來越重要的作用。

　　筆者在此希望企業內部財務人員能夠對其合理利用，促進企業發展。

　　參考文獻：

　　[1]高晨星.高新企業融資過程中的短期融資債券作用[J].管理觀察，2012(22)

　　[2]劉春明.我國企業短期融資債券分析及其對資本市場的影響[J].科技信息，2010(6)

　　[3]唐昌科.企業發行短期融資債券亦喜亦憂[J].廣西城市金融，2010(11)