高級會計師考前題案例分析模擬題答案

2016年高級會計師考前題案例分析模擬題答案

　　案例分析題一

　　1.根據資本資產定價模型：

　　A=6%+1.3×(16%-6%)=19%

　　20.2%=6%+1.42×(B-6%)，B=16%

　　21%=C+1.5×(16%-C),C=6%

　　D=6%+2×(16%—6%)=26%

　　2.

　　債券市場價值(萬元) 股票市場價 值(萬元) 公司市場 總價值 債券資金比重 股票資金比重 債券資金成本 權益資金成本 加權平均資金成本

　　400 E=2 002.95 F=2 402.95 16.65% 83.35% G=5.36% H = 19% 1=16.73%

　　600 1 791.09 2 391.09. 25. 09% 74.91% 6.70% 20.20% 16.81%

　　800 1 608 2 408 33.22% 66.78% 8.04% 21% 16.69%

　　1 000 J=1 185.38 K=2 185.38 L=45.76% M=54.24% N=9.38% O=26% P=18.39%

　　E=(600-400X8%)×(1-33%)/19%=2 002.95 (萬元)

　　F=400+2002.95=2402.95(萬元)

　　G=8%×(1-33%)=5.36%

　　H=A=19%

　　1=5.36%×16.65%+19%X83.35%=16.73%

　　J=(600-1 000×14%)×(1-33%)/26%=1185.38(萬元)

　　K=1 185.38+1 000=2185.38 (萬元)

　　L=1 000/2185.38×100%=45.76%

　　M=1 185.38/2185.38×100%=54.24%

　　或=1-45.76%=54.24%

　　N=14%×(1-33%)=9.38%

　　O=D=26%

　　P=9.38%×45.76%+26%×54.24%=18.39%

　　3.由于負債資金為800萬元時，企業價值最大，所以此時的結構為公司最佳資本結構。

　　案例分析題二

　　(1)因為福特公司的產品與競爭對手的產品產生了較大差異，競爭對手適應市場需求，用差異化占領了市場。

　　(2)企業選擇成本領先戰略必須考慮企業外部環境條件和內部資源條件。

　　外部條件包括：

　　第一，現有競爭企業之間的價格競爭非常激烈;

　　第二，企業所處產業的產品基本上第標準化或者同質化的;

　　第三，實現產品差異化的途徑很少;

　　第四，多數顧客使用產品的方式相同;

　　第五，消費者的轉換成本很低;

　　第六，消費者具有較大的降價談判能力。

　　企業實施成本領先戰略，除具備上述外部條件之外，企業本身還必須具備如下技能和資源條件;

　　第一，持續的資本投資和獲;得資本的途徑

　　第二，生產加工工藝技能;

　　第三，認真的勞動監督;

　　第四，實際容易制造的產品;

　　第五，低成本的分銷系統;

　　第六，培養技術人員。

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